尺素金聲｜分量重、成色足，上市公司分紅創新高

　　惠民消費券、以舊換新補貼、有獎發票……今年春節，一系列民生紅利增添過節底氣，資本市場派發的“紅包”也位列其中。據統計，馬年春節前兩個月(2025年12月至2026年1月底)，上市公司共實施春節前分紅3488億元，超過去年同期總額。從2025年全年看，分紅“紅包”更是創下歷史新高，滬深兩市共3548家上市公司實施現金分紅2.55萬億元，同比增長6.3%。紅包分量更重，分紅誠意更足。

　　真金白銀的分紅“紅包”，給了投資者實實在在的獲得感。首先獲益人數持續增加，2025年，A股7000萬活躍自然人投資者中，約5000萬投資者獲得分紅，上市公司分紅日益成為越來越多居民財產性收入的重要來源。

　　投資者獲得感的提升還來自于分紅頻次的增加。證監會數據顯示，截至2025年底，滬深兩市共有1128家次公司實施或宣告2025財務年度中期分紅，金額合計8273億元；利潤超50億元的上市公司中，超七成已實現一年多次分紅。以往上市公司分紅時間往往集中在年報發布后，5—7月是分紅高峰期。隨著分紅頻次增加，分紅節奏整體前移，據統計2025年共8000多億元分紅資金提前半年到賬，讓投資者更早分享上市公司高質量發展紅利。此外，一年多次分紅還平滑了分紅規模，投資者持續收息的獲得感更加凸顯，便于中長期資金匹配收支。

　　今年春節，就有很多投資者反饋，分紅時點前移，更早收息，能夠享受貨幣時間價值的同時，還能更好規劃春節期間的現金流，提前把買年貨、孝敬父母、出門旅游的資金安排得明明白白。

　　為何分紅“紅包”分量更重、成色更足？

　　首先，當然與派發“紅包”的上市公司穩健增長的業績分不開。持續、穩定的分紅很大程度上反映了上市公司有較好的盈利能力和現金流，是甄別優質企業的關鍵指標之一。眾多上市公司持續穩定分紅的背后，有穩健業績作為堅實支撐。以深市上市公司為例，截至1月31日，已有1714家預披露2025年經營業績，近六成企業實現業績改善，預披露企業合計實現凈利潤820.09億元，同比大幅增加1556.70億元。

　　更重要的是，政策支持、制度建設塑造了一個持續優化的分紅生態，推動上市公司更加注重投資者回報，加快實現公司治理理念和能力的躍升。2024年4月出臺的新“國九條”明確，對多年未分紅或分紅比例偏低的公司，限制大股東減持、實施風險警示。這一規定直接推動上市公司加強投資者回報力度，越來越多上市公司積極修改公司章程，明確長期、透明的分紅政策。同時，分紅派息手續費減半等激勵措施落地，進一步降低分紅成本，激發上市公司分紅積極性。目前，上市滿3年的上市公司中，有54%的公司連續3年分紅，家數同比增長5.6%。上市公司分紅頻次已由每年平均1次提高到1.3次。

　　分紅制度的優化，不僅有利于投資者，也是上市公司和資本市場高質量發展的穩定器。持續穩定分紅降低了投資者對股票價差的過度焦慮，投資者持股更耐心，中長期資金對一年多次分紅公司月度交易頻次(3.02次)低于一年一次分紅(3.98次)和不分紅公司(5.15次)。新“國九條”實施后，中長期資金對分紅公司持倉進一步增加，超八成公募基金經理表示選股時對分紅的關注度上升。據統計，截至2025年底，入市的保險、社保、養老、年金等中長期資金有95%配置于分紅公司。

　　分紅制度的優化吸引更多個人與機構投資者進行長期投資、價值投資，這將為上市公司帶來長期穩定的資金流入，助力其進一步發展壯大，推動市場形成“穩定分紅—長期資本集聚—高質量發展”的良性循環。資本市場分紅良性循環生態正加速形成，期待更多上市公司將分紅納入公司治理核心框架，持續加強與投資者的互動溝通，以自身高質量發展回饋投資者的同時，推動市場邁向更加健康穩定的新階段。