4月17日，A股“股王”易主。

　　半導(dǎo)體行業(yè)的源杰科技大漲10.05%，股價最高觸及1460元，超越貴州茅臺，成為A股第一高價股。

　　與此同時，貴州茅臺跌3.8%收報1407.24元。就在16日晚間，貴州茅臺披露的2025年年報出現(xiàn)了罕見變化——自2001年上市以來，貴州茅臺首次出現(xiàn)年度營收與凈利潤雙雙下滑情況。

　　而源杰科技2025年實現(xiàn)營收6.01億元、凈利潤1.91億元，雖然與貴州茅臺1720.54億元的營業(yè)總收入、823億元的利潤規(guī)模分別相差超過280倍、400倍，但能在股價層面實現(xiàn)超越，資本市場顯然看重的是未來預(yù)期——AI算力驅(qū)動的結(jié)構(gòu)性切換。

　　從醬香到硅基，這場“股王”更替折射的，也是中國經(jīng)濟的深刻轉(zhuǎn)型。

　　近年來，中國在人工智能、高端制造和半導(dǎo)體等領(lǐng)域取得突破性進展的消息頻傳。

　　2026年一季度中國GDP同比增長5.0%，在全球主要經(jīng)濟體中繼續(xù)名列前茅。

　　這一增速是在外部環(huán)境更加復(fù)雜、上年基數(shù)較高的背景下實現(xiàn)，其支撐力量更多依靠新質(zhì)生產(chǎn)力的培育，創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展以及新動能加快成長。

　　從市場調(diào)研看，一些產(chǎn)業(yè)訂單豐富，有的企業(yè)甚至接不過來單。

　　當新質(zhì)生產(chǎn)力成為中國經(jīng)濟增長的新引擎，市場資金偏好也開始大遷移——從傳統(tǒng)消費倒向先進科技。

　　2025年以來，科技創(chuàng)新成為貫穿A股的主線。

　　截至2025年9月，A股科技板塊市值占比已超過1/4，明顯高于銀行、非銀金融、房地產(chǎn)行業(yè)市值合計占比。市值前50名公司中，科技企業(yè)從“十三五”末的18家提升至24家。

　　進入2026年，這股力量在資本市場持續(xù)釋放動能。就在本周，在光模塊(CPO)、光芯片、光通信等概念大漲推動下，作為科技創(chuàng)新巨頭企業(yè)誕生的搖籃——創(chuàng)業(yè)板指數(shù)創(chuàng)近11年新高。

　　中國科技產(chǎn)業(yè)的崛起，也吸引全球資本目光。

　　據(jù)外媒報道，法國巴黎銀行近日發(fā)布的報告顯示，美國投資者對香港及中國股票的投資情緒已發(fā)生顯著變化。截至2月底的三個月期間，流入資金達140億美元，這是近三年來單季度最大的資金流入，使總持有量升至創(chuàng)紀錄的4660億美元。文中提到，中國人工智能股票的估值低于美國。

　　CNBC在近期報道中直言，中國具備與美國匹敵，在某些情況下甚至超越美國技術(shù)創(chuàng)新的能力，這或許將成為未來數(shù)年解鎖股東價值的關(guān)鍵。

　　這些來自海外的資金，正和國內(nèi)市場的投資熱潮形成共振。

　　據(jù)彭博社報道，總部位于倫敦的資產(chǎn)管理公司Eurizon SLJ Capital稱，隨著中國政府出臺政策推動經(jīng)濟增長，當前估值仍處于低位的中國股市有望在年底前實現(xiàn)10%漲幅。

　　從2025年寒武紀股價短暫超越茅臺，到2026年源杰科技接過“股王”接力棒，A股“股王”從白酒到科技的更替并非偶然，而是產(chǎn)業(yè)趨勢、資金流向與市場邏輯的交匯。

　　從市值視角看，貴州茅臺依然體量龐大，其1.76萬億的市值，遠非源杰科技1242億元所能比擬，但“股王”爭奪的焦點已經(jīng)從“誰最賺錢”轉(zhuǎn)向“誰代表未來”。

　　正如前海開源基金首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍所言，不同時代有不同時代的“白龍馬”(指具有行業(yè)龍頭地位且業(yè)績良好或具有業(yè)績增長潛力的企業(yè))，在當前科技大發(fā)展時代，科技龍頭特別是與AI相關(guān)的企業(yè)，便是“白龍馬”。

　　而新一代“白龍馬”，也將馱著中國經(jīng)濟邁向創(chuàng)新驅(qū)動的新高度。

　　(“三里河”工作室)