53.48萬億元是什么概念？對比來看，2025年我國29個GDP萬億之城的經濟總量合計約為60萬億元左右。

　　而這個數字，正是中國工商銀行最新披露的總資產規模，讓其成為全球首家突破50萬億元的銀行。

　　這份“全球第一”的資產負債表，既是被稱為“宇宙行”的工商銀行自身發展的里程碑，也成為觀察中國銀行業轉型路徑的樣本。一個問題已擺在行業面前：當規模的天花板被不斷推高，銀行的增長邏輯應該是什么？

　　作為全球銀行業的“規模冠軍”，工商銀行的財報提供了兩個維度的信息：一是體量，二是變量。

　　看規模，53萬億背后的盈利邏輯。

　　從體量看，53.48萬億元的總資產、超8000億元的營業收入、3707億元的凈利潤，這些數字共同勾勒出一家“超級銀行”的全貌。

　　“這為中國銀行業在世界金融版圖中確立了規模領先者的地位，并在一定程度上表明，中國銀行業已經成為全球金融市場的重要參與者，具備在全球范圍內進行資源配置和提供綜合金融服務的能力。”招聯首席經濟學家、上海金融與發展實驗室副主任董希淼對三里河表示。

　　關注這份財報，需要將其置于全行業凈息差持續收窄的宏觀剖面之中。國家金融監督管理總局數據顯示，2025年四季度末，商業銀行凈息差為1.42%。

　　受貸款市場報價利率(LPR)下調、存量貸款重定價及存款競爭加劇等因素影響，2025年國有六大行凈利息收益率均呈現下行趨勢。凈息差作為銀行盈利的核心指標，下行趨勢會對銀行貸款投放的節奏、成本控制提出更高要求。

　　2025年，工商銀行凈息差1.28%，較年初下降14個基點。“在利差逐漸收窄的環境之下，實現正增長目標，有一定的難度。”工商銀行行長劉珺在業績發布會上強調，但是大家一定要注意到，降幅逐季收窄，呈現企穩態勢。

　　在凈息差持續收窄、利息凈收入增長乏力的環境下，2025年工商銀行非息收入增長11.8%，成為拉動增長的一大力量。其中，手續費及傭金凈收入1112億元，同比增長1.6%；其他非利息收益919.73億元，增長22.6%。

　　“推動建設世界一流金融機構，要在間接融資為主的資產負債表基礎之上，全面發力建設現代金融服務業。”展望2026年重點工作，劉珺如此表示。

　　從息差驅動轉向多元驅動，財富管理、投資銀行、資產管理、交易結算等“輕資本”業務，正在成為銀行新的利潤增長點。

　　建設銀行首席財務官生柳榮也提出：“通過加強行之有效的主動的負債管理，優化資產負債結構，加強分層分類客戶定價管理，從資產端、負債端都能夠進一步挖潛，使凈息差下降幅度進一步收窄”。

　　董希淼認為，銀行一是要加快優化收入結構，大力發展財富管理、投資銀行、資產托管等低資本消耗的中間業務；二是要加快轉變角色定位，從資金中介向服務中介轉型，特別是大型銀行要成為綜合金融服務商，在幫助客戶創造綜合價值的同時獲得多元化收入。

　　看結構，18萬億流向的戰略重構。

　　從變量看，工商銀行的資產結構正在發生深刻變化。

　　截至2025年末，工商銀行公司類貸款余額達18.84萬億元，較上年末增加1.36萬億元。其中，制造業貸款余額達5.24萬億元，增長19.4%；科技貸款余額6萬億元；綠色貸款超6.7萬億元。

　　這18萬億，構建了一張覆蓋工業、科技、綠色等方向的資金網絡，讓信貸不再是孤立的金融行為，而是成為串聯整條產業鏈、協同運轉的生態系統核心樞紐。

　　更多商業銀行也在遵循這條清晰可見的轉型邏輯：用新增信貸重倉抗風險能力更強的高質量賽道，以新動能的“進”，消化舊周期的調整壓力。

　　“這不僅是響應國家戰略，更是為自身的可持續發展尋求新的增長空間。”在董希淼看來，在有效融資需求不足、一般行業信貸需求趨于飽和的背景下，高端制造業、綠色轉型、科技創新等領域蘊藏著巨大的、長期的融資需求，有望構成未來優質資產的基石。

　　他表示，這也將推動銀行不斷創新服務模式，提升服務能力。服務新興領域特別是服務科技企業，需要銀行具備“看未來”的能力，推動信貸邏輯從依賴抵押物向評估企業技術、專利等“無形資產”轉變，這本身就是銀行專業化能力的巨大提升。

　　從行業視角看，商業銀行正告別對規模和速度的單一追求，轉向由非利息收入支撐、新質生產力導向、精細化管理保障的高質量發展模式。

　　“除了尋找新的發展動能和增長點，并通過精細化管理、特別是在負債端有效壓降成本保持息差基本穩定，銀行還需要堅持風險與收益平衡，以強大的風險管理能力為底座，實現發展與安全的有機統一。”董希淼說。

　　(“三里河”工作室)